2022年的壽險“開(kāi)門(mén)紅”似乎并沒(méi)有給在深度調整中的行業(yè)帶來(lái)多大的暖意。
截至2月20日，A、H股市場(chǎng)七大上市險企已紛紛公布1月保費收入。第一財經(jīng)記者梳理發(fā)現，盡管它們總保費收入增長(cháng)1.93%，但產(chǎn)險11.44%的增長(cháng)率是主要貢獻者，而算入養老險、健康險的壽險保費則呈現0.1%的負增長(cháng)。
從七家上市壽險公司的保費收入來(lái)看，出現了“三升四降”的明顯分化，但業(yè)內人士分析稱(chēng)，部分保費收入大幅上升的險企主要是在“開(kāi)門(mén)紅”期間采用躉交產(chǎn)品沖擊規模的策略，而這些產(chǎn)品新業(yè)務(wù)價(jià)值貢獻較低，因此上市險企的一季度新業(yè)務(wù)價(jià)值將普遍承壓。
上市壽險公司保費趨勢分化
根據A、H股市場(chǎng)七大上市險企保費公告，七大上市險企1月共實(shí)現6214億元保費。
從上市險企角度而言，中國人保、眾安在線(xiàn)、天茂集團旗下國華人壽均實(shí)現了兩位數增長(cháng)，其中國華人壽保費同比增幅高達59.66%，而中國人壽、中國太平保費收入出現同比5%的負增長(cháng)。
盡管從保費總計來(lái)看，上市險企仍然維持了接近2%的漲勢，但如果將總保費拆分成壽險公司及產(chǎn)險公司，會(huì )發(fā)現這接近2%的漲幅全部由產(chǎn)險11.44%的增長(cháng)貢獻，而上市壽險公司的轉型還未進(jìn)入到收獲期，保費收入沒(méi)能實(shí)現正增長(cháng)，在往年被寄予厚望的“開(kāi)門(mén)紅”時(shí)期反而微跌0.1%。其中，占市場(chǎng)較大規模的A股五大上市壽險公司(新華保險、平安壽險、太保壽險、中國人壽、人保壽險)的保費在算上養老及健康險保費后同比下降近0.4%，而去年1月這五大上市壽險公司收獲了超過(guò)8%的保費同比漲幅?？梢?jiàn)，對于上市壽險公司而言，今年的“開(kāi)門(mén)紅”普遍不太紅。
業(yè)內人士普遍分析稱(chēng)，營(yíng)銷(xiāo)員人力規模的下降、去年初重疾需求釋放造成的較高基數以及需求不足、為了沖刺去年全年業(yè)績(jì)因此開(kāi)門(mén)紅啟動(dòng)較晚、監管引導弱化等原因共同造成了此次不紅的“開(kāi)門(mén)紅”。
不過(guò)，上市壽險公司中的保費趨勢在今年1月出現較為明顯的分化。國華人壽、人保壽險和新華保費分別實(shí)現了59.66%、30.16%及3.58%的同比漲幅，而中國人壽、平安壽險等其他上市壽險公司的1月保費則出現了0.5%~6%不同程度的負增長(cháng)。
緣何產(chǎn)生這樣的分化？已經(jīng)有部分壽險公司率先從“寒冬”踏入“春天”了？這或許和部分險企在“開(kāi)門(mén)紅”階段采取的策略有關(guān)。從披露保費明細的人保壽險來(lái)看，其高速增長(cháng)主要由大規模提升低價(jià)值躉交業(yè)務(wù)帶來(lái)。數據顯示，人保壽險1月的長(cháng)險首年躉交保費同比增幅高達136.6%，而期交保費則同比下降13.5%。
相對于期交保單而言，躉交保單通常為規模型產(chǎn)品，預計對價(jià)值貢獻較小，因此保費的上升并不意味著(zhù)壽險估值中的重要指標——新業(yè)務(wù)價(jià)值的提高。海通證券認為，考慮到2022年壽險公司產(chǎn)品結構有所調整，重疾銷(xiāo)售難度大幅提升，儲蓄占比有所擴大，預計新業(yè)務(wù)價(jià)值增速壓力較新單更大。
開(kāi)源證券表示，考慮到業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)節奏受到春節假期影響，預計2月新單價(jià)值同比改善概率較低，此外，由于險企主銷(xiāo)產(chǎn)品多為規模型產(chǎn)品，價(jià)值率相對較低，新單價(jià)值同比或承壓，預計2022年一季度各家險企新單價(jià)值同比或在-30%至-20%區間。
“今年的‘開(kāi)門(mén)紅’讓我太有感觸了?！币幻笮蛪垭U公司資深代理人對第一財經(jīng)記者表示。從他的觀(guān)察來(lái)看，和往年不同，今年的“開(kāi)門(mén)紅”呈現了兩極分化的情況，高凈值客戶(hù)保險的購買(mǎi)欲望非常強烈，且會(huì )主動(dòng)問(wèn)詢(xún)購買(mǎi)；但普通客戶(hù)或者是之前以資產(chǎn)配置目的購置儲蓄型險種的客戶(hù)，隨著(zhù)疫情對其收入的影響，加保意愿不強，甚至會(huì )出現減?；蛲吮５膭?dòng)作。同時(shí)，“百萬(wàn)醫療險”“惠民?！币约叭ツ曛丶搽U切換造成需求的集中釋放，對于重疾險及其他傳統壽險產(chǎn)品也造成了不小的沖擊。
“目前各家大型險企都在進(jìn)行轉型，但仍處于轉型陣痛期，還沒(méi)有看到明顯的效果，盡管中長(cháng)期還是比較看好保險行業(yè)，但短期內各家大型險企何時(shí)能走出寒冬還是未知數，要觀(guān)察其轉型的進(jìn)程?！币幻袠I(yè)資深分析師對第一財經(jīng)記者表示。
車(chē)險保費超預期
相比壽險的慘淡，產(chǎn)險倒是迎來(lái)了不錯的開(kāi)年。
五家上市產(chǎn)險公司1月共實(shí)現了1191.62億元保費，同比增幅為11.44%。其中，僅有太平財險1月保費出現了5%的負增長(cháng)，平安財險、太保產(chǎn)險、人保財險、眾安保險均實(shí)現了產(chǎn)險保費收入的同比漲幅，且后三家的保費達到了兩位數的增長(cháng)。
業(yè)內分析師普遍認為，是車(chē)險保費增速的超預期增長(cháng)帶動(dòng)了1月財險保費的快速上升。人保財險數據顯示，其1月的車(chē)險保費收入為275.84億元，同比增長(cháng)14.5%。
國泰君安認為，車(chē)險保費增速超預期主要得益于三大因素：去年同期因綜改實(shí)施初期行業(yè)風(fēng)險保費偏低導致車(chē)均保費基數偏低，后續月份部分地區風(fēng)險保費有所回升；中小險企年初承保虧損壓力小、業(yè)務(wù)擴張快，帶動(dòng)行業(yè)整體增速提升以及財險開(kāi)門(mén)紅效應。開(kāi)源證券則認為，上市龍頭險企在車(chē)險綜改后服務(wù)、定價(jià)、數據優(yōu)勢明顯，市場(chǎng)格局優(yōu)化，因此車(chē)險市場(chǎng)集中度提升也使上市險企車(chē)險保費上漲；同時(shí)新能源車(chē)銷(xiāo)量提升或在一定程度上也拉高了車(chē)均保費。
不過(guò)，在多位業(yè)內分析師的預計下，車(chē)險兩位數的增長(cháng)或不可持續，但2022年車(chē)險全年保費仍將隨著(zhù)汽車(chē)保有量增長(cháng)而增長(cháng)，增幅或將在6%~8%之間。
而在非車(chē)險方面，人保財險1月的意外傷害健康險、農險、責任險都實(shí)現了超過(guò)15%的增長(cháng)，財險公司健康險保費收入同比高增長(cháng)背后，低件均標準化醫療險正加速獲得消費者認可，健康險市場(chǎng)潛力仍在。
從去年情況來(lái)看，非車(chē)險的綜合成本率居高不下一直是困擾大型產(chǎn)險公司的一大問(wèn)題。國泰君安表示，預計頭部險企主要側重通過(guò)主動(dòng)調整業(yè)務(wù)結構、控制低盈利toB類(lèi)業(yè)務(wù)的擴張速度來(lái)改善盈利水平。數據顯示，人保財險1月非車(chē)險保費收入同比增長(cháng)13.2%，其中低盈利的企財險保費同比下降1.8%，業(yè)務(wù)結構的調整預計利好非車(chē)險綜合成本率改善。 【編輯:左雨晴】
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